/米内网总经理、首席研究员张步泳/
编者按
随着我国经济高速发展，亚健康人群不断扩大，大健康产业的蓬勃发展势不可挡。而相关政策进一步驱动了大健康产业的快速发展，如：国家新医改方案把预防和控制疾病放在首位，这表明政府已经充分认识到了“治未病”的重要性。
伴随着大健康的市场需求，越来越多的企业纷纷涉足大健康产业圈。面对着众多企业对大健康产业的趋之若鹜，投资行业又是如何审时度势的？大健康产业里的哪些领域更受到投资者的青睐呢？
在当前我国的GDP水平下，医药工业正在以较高的增幅迅速发展。医药健康行业的发展速度近年来虽然有所放缓，但相对全国经济的增长速度来说还是比较快的。特别是今年以来，中国医药健康产业进入快速成熟、整合加速的增长期，优质企业强者恒强，新的商业模式不断涌现。一些社会资本进入我国医药健康行业，获得良好收益之后，整个医药行业又找到了新的投资热点，但是究竟方向在哪里？前途在哪里？我们怎么样才能够赚到钱呢？
四大行业动力将促进持续增长
经济增长、新医改、人口老龄化、慢病市场步入新常态
经过米内网的观察分析，年，中国医药健康行业持续增长的动力因素有四：
动力1：经济增长和城镇化因素。从国际经验来看，人均GDP突破美元，医药消费就会迎来拐点。
动力2：新医改为优质企业创造机会。
动力3：人口老龄化，医药费用支出激增。中国药品市场的规模由年的3，亿元增加至年的12，亿元，复合年增长率为19.25%。预计未来十年，医药市场仍将保持10%以上的增长速度。而医疗服务需求的增长也会更快。老年人口的药品消费已占药品总消费的50%以上，随着社会老龄化速度逐渐加快，对老年人疾病用药及医疗保健需求升高。老年人患病率是全部人口的3.2倍，医疗需求大大高于成年人群，成为行业发展的刚性需求。
动力4：慢性病市场步入新常态。据卫计委报告，目前慢病导致了45.9%的全球疾病负担，而中国已达到60%以上。世界卫生组织预测，到年，中国慢性病造成的直接医疗费用将达到多亿美元。病人数量的持续增长，导致治疗率持续上升，治疗时间持续延长，最终势必导致慢性病费用的持续增加。
在这样的背景下，今年投资界对于医药大健康行业有着怎样的投资思路呢？米内网通过年创业板重新开闸以来对大约个企业的IPO招股说明书和不定向增发项目的研究服务，对上市企业和VC、PE机构的投资方向做了初步统计，主要有四类投资领域和四类投资企业备受投资者青睐。
四类投资领域最受投资者青睐
制药、医疗器械、医疗服务、移动医疗均是热点
一般来说，投资机构有三种切入方式：一是早期的天使投资；二是一级市场的股权投资；三是上市公司的战略投资。当今的PE（PrivateEquity，私募股权投资）主要侧重在一级和二级市场。早期天使投资在医药健康行业并不多，典型的案例有：今日资本年11月投资益丰大药房2亿元；天使投资人王进投资丁香园。
近年来，特别是今年以来，投资机构主要 1、制药领域： 2、医疗器械领域： 3、医疗服务领域：医院、医院及连锁治疗中心。我国有约1万4医院和约1医院，年与医疗服务投资相关的上市公司，如恒康医疗等，估值大都超过百倍。在许多投资人的眼里，没有一个行业像医疗服务业一样，与所有人的切身利益（健康）密切相关。因此当类似的民营医疗机构上市后，投资者会格外 像春雨医生、好大夫在线、寻医问药网、有问必答网等互联网医疗和移动医疗，则快速抢占诊前服务（轻问诊阶段）的市场份额。诊前服务占有整个医疗服务领域10%左右的业务量，也有千亿元左右的市场容量。
4、移动医疗领域： 四类重点企业具备核心竞争力
招标制度、慢病管理、大病医保、医疗服务受益公司值得 年，受益于人口老龄化带来的用药需求增加、新医改政策推动、医保制度日渐完善、全球医药转移等因素，医药健康行业是未来发展前景较为确定、增长空间较大的行业之一，将涌现出一批具有核心竞争力的优质公司，投资者非常看好这一行业的长期投资价值。除了
新一轮药物招标制度受益公司。基药招标在年内全部完成是大势所趋，这意味着新一轮品种的洗牌。非基药招标目前进度缓慢，目前仅有安徽等四省市完成招标。广东、江西、福建等9省市出台招标规则，大部分省份有望在年陆续开始。年将成为招标大年。
慢病治疗及管理受益公司。我国慢性病患者人口基数重大且不断增长，医保支付水平提高和覆盖范围的不断扩张，带来了药品消费刚性需求的稳定增长，预计慢性病治疗及管理的市场将不断扩张，未来仍将保持较高的增长速度。
大病医保受益公司。高端专科用药有刚性的需求，也符合医药产品结构性发展的方向，国家的大病医保政策推行将助推该领域的快速增长。大医院用药市场造成重要影响，更多的医保资源将用于支持重大疾病造成的刚性需求。年，卫生部决定推行大病医保项目，将重症精神病、乳腺癌、宫颈癌、耐药结核病、终末期肾病、艾滋病等8类疾病纳入试点。目前大病医保顺利推进，全国已有23个省区启动城乡居民大病保险工作，共有9家保险公司开展了相关业务，2.1亿群众可从中受益。
医疗服务相关公司。新医改的重点由药转医的趋势明显，医院的改制进程中出现历史性投资机遇，通过收购、兼并、转制等方医院资产的巨大潜在价值。
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